В Казахстане вновь зафиксирован резкий рост инфляции — вопреки ожиданиям аналитиков, которые прогнозировали замедление цен в сентябре. Однако реальность оказалась иной.
По данным свежего обзора Halyk Finance, годовая инфляция в сентябре достигла 12,9 % — это максимальный показатель за 2025 год. За месяц цены выросли на 1,1 %, тогда как в сентябре прошлого года прирост составлял всего 0,4 %.
Эксперты называют динамику цен нетипичной. Осенью обычно наблюдается спад продовольственной инфляции, но в этом году ситуация развивается в обратном направлении. Особенно заметно подорожание непродовольственных товаров — темпы роста в этом сегменте стали рекордными за последние годы.
«Рост месячной инфляции в сентябре вызван ускорением роста цен на продовольственные и непродовольственные товары при замедлении роста цен на платные услуги. Этот рост — не сезонный: цены на продовольственные товары обычно замедляют рост в сентябре, а рост цен на непродовольственные товары показал существенные значения, превышающие динамику последних трёх лет», — подчёркивает Арслан Аронов, старший аналитик Halyk Finance.
Продовольственные товары подорожали на 12,7 % год к году, непродовольственные — на 10,8 %, а платные услуги — на 15,3 %. Это значительно превышает значения, которые были в сентябре 2024 года (5,1 %, 7,6 % и 13,6 %, соответственно). Из продуктов сильнее всего подорожали мясо (+19,1 %), масло (+19,5 %), фрукты и овощи (+12,6 %). Сказалось увеличение издержек у производителей, а усугубил проблему слабый курс тенге, из-за которого подскочили цены на импортные продукты.
Точно так же из-за обвала тенге подорожали импортные непродовольственные товары. А ожидания потребителей и бизнеса, что рост цен продолжится, вызвали повышение спроса и дополнительно подогрели инфляцию. Что касается платных услуг, то здесь главными «виновниками» стали коммунальные тарифы — даже несмотря на решение правительства временно сдержать их рост. Чего стоит хотя бы стоимость холодной воды, выросшая на 84,3 % год к году — или цены на газ, подскочившие на 27,7 %.
Финансисты признают, что не ждали такого ухудшения ситуации. Но сентябрь 2025-го смешал карты и подпортил прогнозы.
«Ускорение месячной и годовой инфляции в сентябре стало неожиданным, так как мы ожидали и до сих пор ожидаем постепенного замедления инфляции до конца текущего года. В связи с ускорением инфляции в сентябре мы пересмотрели наш прогноз по инфляции на конец 2025 года с 11-12 % до 12-12,5 %»,сообщил Арслан Аронов.
Поскольку инфляция растёт быстрее, чем ожидали аналитики (и, вероятно, власти Казахстана), велика вероятность, что на ближайшем заседании 10 октября Нацбанк объявит о повышении базовой ставки. Насколько это охладит экономику и поможет ли найти управу на сорвавшиеся с цепи цены, финансисты предсказывать не берутся.
«В связи с ускорением инфляции мы ожидаем повышения ставки на 50-100 базисных пунктов. По нашему мнению, базовую ставку не следует повышать сразу на более чем 50 базисных пунктов. Резкие изменения базовой ставки при отсутствии шоковых ситуаций в экономике приводят к снижению доверия к монетарной политике»,заключил Арслан Аронов.
