В середине марта золото девять дней подряд теряло в цене и пережило самую тяжёлую неделю с 1983 года. Стоимость унции, которая в конце января поднималась до 5600 долларов, опустилась до 4100, информирует Kun.uz. Для экономики Узбекистана такие колебания критичны: при нынешних объёмах добычи даже рост средней годовой цены всего на 100 долларов способен принести стране дополнительно около 380 млн долларов экспортной выручки.
Рост геополитической напряжённости или экономические потрясения — войны, политические кризисы, финансовая нестабильность — традиционно подталкивают стоимость золота вверх. Именно поэтому в последние годы цены на драгоценный металл стремительно росли. 28 января 2026 года они достигли 5608 долларов. Но уже в марте рынок развернулся, и золото подешевело рекордно быстро. Что стало причиной такого разворота?
Почему золото упало в цене
Обострение конфликта на Ближнем Востоке привело к сбоям в поставках нефти. Судоходство через Ормузский пролив — маршрут, по которому проходит почти 20% мирового экспорта нефти — фактически остановилось. Это вызвало скачок цен на топливо и ускорило глобальную инфляцию.
В таких условиях центральные банки, прежде всего Федеральная резервная система США, вынуждены откладывать снижение процентных ставок. Если ключевые регуляторы сохраняют высокие ставки или растёт доходность государственных облигаций, инвесторы переключаются на инструменты с гарантированной прибылью. На этом фоне золото, не приносящее процентного дохода, становится менее привлекательным, что и приводит к падению его стоимости.
Кроме того, с начала марта доллар укрепился на 2 процента. Когда доллар США дорожает по отношению к другим основным валютам, цены на золото обычно падают. Чем дороже доллар, тем дороже золото становится для покупателей в других валютах, что снижает глобальный спрос.
Если политические и экономические противоречия на международной арене, такие как торговые войны или региональные конфликты, даже частично стабилизируются, потребность инвесторов в «тихой гавани» уменьшается. Это приводит к оттоку капитала на более рискованный, но более доходный рынок акций.
Влияние цен на золото на Узбекистан
Несколько дней назад Центральный банк обновил данные о международных резервах Узбекистана. По состоянию на 1 марта международные активы страны достигли 77,1 млрд долларов. Это абсолютный рекордный показатель. Из резервов 67,6 млрд долларов, или почти 88 процентов, пришлось на золото. Для сравнения: на 1 января 2025 года международные активы составляли 41,2 млрд долларов, из которых на золото приходилось 32 млрд долларов. То есть благодаря росту цен золотые активы Узбекистана за 14 месяцев увеличились на 87 процентов, или на 35,9 млрд долларов.
Кроме того, Узбекистан является одним из крупнейших производителей и экспортёров золота. В частности, в 2022 году было продано золота на 4,1 млрд долларов, в 2023 году – на 8,2 млрд долларов, в 2024 году – на 7,5 млрд долларов. В 2025 году этот показатель вырос до 9,9 млрд долларов.
Если в течение года средняя цена на золото составит 5000 долларов за унцию, Узбекистан в 2026 году сможет экспортировать драгоценный металл на 18,9 млрд долларов, при цене 4500 долларов – на 17 млрд долларов, при цене 4000 долларов – на 15,2 млрд долларов. В этом отношении рост цен оказывает большое влияние на доходы государственного бюджета и стабильность валютного курса.
Для справки: по итогам 2025 года годовой объём добычи золота в Узбекистане планировалось довести до 118 тонн.
