🇹🇯 Риск перегрева: экономики стран Евразии растут быстрее своих возможностей

Экономики государств Евразии демонстрируют темпы роста, превышающие их долгосрочные возможности, что может нести риски для финансовой устойчивости. К такому выводу пришли специалисты Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР), представившие свои оценки на международной экономической конференции в Астане. Эти выводы затрагивают и Таджикистан.

По данным ЕФСР, в 2022-2025 годах среднегодовой рост экономик стран-участниц фонда, без учета России, составил около 7,2%. Основными факторами стали высокий внутренний спрос, активная инвестиционная деятельность и значительные государственные расходы, пишет Asia+.

При этом высокие темпы роста не всегда свидетельствуют об устойчивом развитии экономики. На это обратил внимание директор департамента аналитической работы ЕФСР Тарас Цукарев в ходе круглого стола «Потенциал роста экономик Евразии: на пересечении желаемого и возможного».

«Почти везде рост выше потенциального, а разрыв выпуска по всем шести странам положительный. Это указывает на наличие избыточного спроса и рисков макроэкономических дисбалансов», — отметил он.

Проще говоря, экономика может расти быстрее, чем позволяют ее реальные производственные возможности. В такой ситуации увеличение спроса не всегда сопровождается соответствующим ростом производства, что способно усиливать инфляцию и создавать другие экономические риски.

По словам Цукарева, оценка потенциального роста помогает определить, насколько быстро экономика может развиваться без возникновения серьезных дисбалансов.

Участники конференции также обсудили, как на долгосрочное развитие влияют инвестиции, технологии, демография и качество государственных институтов. Отдельное внимание уделили экономическим реформам, необходимым для сохранения устойчивого роста.

В дискуссии приняли участие представители государственных структур Казахстана, Всемирного банка, Азиатского банка развития, Международного валютного фонда и других организаций.

Что это означает для Таджикистана?

Таджикистан также сохраняет высокие темпы экономического роста. По официальным данным, в первом полугодии 2026 года ВВП страны увеличился на 8,2% и достиг 81,7 млрд сомони.

Однако эксперты ЕФСР ожидают постепенного замедления экономического роста в ближайшие годы. Согласно осеннему экономическому обзору фонда, по итогам 2026 года экономика Таджикистана вырастет на 7,8%, а к 2028–2029 годам темпы роста снизятся примерно до 6% в год.

Одной из причин такого замедления эксперты называют постепенную нормализацию притока денежных переводов трудовых мигрантов, которые поддерживают потребительский спрос внутри страны.

При этом перед Таджикистаном стоит еще одна долгосрочная задача — создание новых рабочих мест для растущего населения. Согласно исследованию ЕФСР, представленному на конференции в Астане, к 2040 году стране может потребоваться от 1 до почти 2,5 млн дополнительных рабочих мест.

Эксперты отмечают, что рост численности трудоспособного населения сам по себе не гарантирует экономического развития. Необходимо создавать качественные рабочие места, повышать производительность труда и обеспечивать подготовку специалистов в соответствии с потребностями экономики.

Как ранее писала «Азия-Плюс», вопросы занятости, трудовой миграции и развития частного сектора стали одними из ключевых тем конференции.

ЕФСР выделит Таджикистану $200 млн

Напомним, 13 августа 2026 года Таджикистан и ЕФСР подписали кредитное соглашение на $200 млн для поддержки макроэкономической стабильности и проведения структурных реформ.

Кредит предоставляется на 20 лет под 1% годовых, включая 10-летний льготный период. Средства предусмотрено выделить тремя траншами в 2026–2027 годах по мере выполнения согласованных мероприятий.

Финансирование предназначено для поддержки государственного бюджета, в том числе приоритетных социальных расходов, а также реализации программы макроэкономической стабилизации и реформ.

Евразийский фонд стабилизации и развития создан в 2009 году Арменией, Беларусью, Казахстаном, Кыргызстаном, Россией и Таджикистаном. Объем средств фонда составляет $9,8 млрд. Его основная задача — поддержка экономической и финансовой стабильности государств-участников и содействие их устойчивому развитию.