По данным Reuters, нерезиденты активно вложились в тенговые облигации благодаря высокой ставке, однако столь же быстро могут вывести свои средства.
Казахстан оказался среди стран, куда в 2025 году направился поток «горячих» денег — краткосрочных инвестиций, ориентированных на быструю прибыль. Такой интерес, отмечают аналитики, способен обернуться риском для национальной валюты.
Иностранные инвесторы активно покупают бумаги развивающихся стран в местной валюте, и Казахстан стал одним из направлений с высокой доходностью. Но приток спекулятивного капитала не обеспечивает долгосрочной устойчивости: при массовом оттоке рынок может резко просесть.
«Некоторые экономики, включая Казахстан, удерживают высокие ставки и контролируют курс, чтобы привлечь инвесторов. Это делает рынок привлекательным в краткосрочной перспективе, но сильно уязвимым в случае разворота глобальных потоков. Уже сейчас в таких странах, как Египет и Нигерия, внезапный выход инвесторов вызывал резкую девальвацию. Казахстан тоже рискует повторить этот сценарий — особенно если участники рынка начнут массово выводить капитал», — говорится в публикации.
Эксперты подчёркивают: кажущаяся стабильность, основанная на крупном иностранном участии в краткосрочных облигациях, может быстро исчезнуть. В этом случае валютный рынок окажется под серьёзным давлением, а тенге — под угрозой нового обвала.
